O caso de ensino foca na Vox Capital como empresa de fundo de investimento de impacto certificada como Empresa B e seu dilema em avaliar o impacto social de uma de suas investidas, a Magnamed, uma indústria do setor de equipamentos para saúde.
A Vox Capital foi pioneira como empresa de investimentos de impacto no Brasil, com o objetivo de criar um mundo onde os negócios possam gerar transformações sociais positivas. A Vox Capital decidiu investir em negócios que melhorem a atual prestação de serviços essenciais, como o setor de saúde, e que contribuam para a redução das desigualdades sociais no Brasil. Em 2015, a Vox Capital decidiu investir na Magnamed, empresa brasileira, 100% nacional, que desenvolve, fabrica e comercializa equipamentos médicos especializados em ventilação pulmonar para atendimento de pacientes hospitalares dependentes de cuidados críticos (terapia intensiva) e transporte de pacientes em ambulâncias.
Cerca de 70% da população brasileira dependia do sistema público de saúde (SUS) quando precisava de atendimento, principalmente as classes de baixa renda. Mas um dos principais problemas do SUS era a falta de leitos nos hospitais, principalmente por falta de equipamentos e de pessoal treinado para operá-los. A Vox Capital investiu na Magnamed porque seus produtos poderiam tornar o SUS melhor. Seus produtos eram mais baratos, fáceis de usar e mais bem adaptados às condições de vida do país (têm baterias mais duráveis e ocupam menos espaço). Os principais mercados da Magnamed eram os países emergentes, nos quais as características dos equipamentos brasileiros se adequavam à realidade local. Em 2017, a empresa anunciou planos de internacionalização ousados, com a inauguração de sua primeira fábrica internacional, com investimento de US $ 2 milhões, nos Estados Unidos.
A situação retratada neste caso é fictícia, mas reflete o dilema vivenciado por Vox Capital. Em evento público realizado em 2019, Gilberto Ribeiro, sócio da empresa, foi desafiado pelo moderador de um painel do qual participava com as seguintes questões: Na busca pelo crescimento no exterior, a empresa [Magnamed] continua com o seu foco social? Os hospitais no Brasil não têm mais falta de leitos e equipamentos? Insatisfeito com sua própria resposta, Ribeiro percebeu que a Vox Capital precisava avaliar seu investimento na Magnamed, não estava claro como sua estratégia de crescimento se alinhava à criação de valor social.